智通财经APP注意到，戴尔科技(DELL.US)周五成为市场焦点，此前这家科技巨头公布了超预期的业绩和业绩指引，赢得了华尔街的一片赞誉。戴尔股价在周五盘前交易中飙升超过 15%配资交易软件，截至发稿，戴尔盘前涨15.20%，报139.91美元。
展望 2027 财年第一季度，戴尔预计调整后每股收益中值为 2.90 美元，销售额预计在 347 亿美元至 357 亿美元之间。其中包含 130 亿美元的 AI 服务器收入，美国银行称这一数字出人意料。
美银分析师莫汉表示，“虽然大多数投资者此前都准备迎接公司将原先传达的 2027 财年 15% 的每股收益(EPS)增长预期进行大幅削减，但戴尔却反其道而行之，给出了 25% 的增长指引，”“虽然短期表现显然强劲，但我们不确定戴尔采取的迅速且大幅的价格行动会产生怎样的需求弹性。我们的模型显示下半年将弱于上半年(以及指引)，这可能最终被证明是保守的(特别是考虑到管理层过往的记录)。管理层承认存在巨大的逆风和潜在的需求提前释放，但 AI 需求的增长可能被证明是一种抵消(即便 AI 服务器营收已经实现了约 100% 的强劲同比增幅)。”
莫汉重申了对戴尔的“买入”评级，并将目标价从 135 美元上调至 155 美元。
就全年而言，戴尔表示，其包含 AI 服务器业务的基础设施解决方案集团(ISG)的销售额应增长 40% 左右，部分原因是 AI 服务器收入实现了 100% 的增长。戴尔补充说，传统服务器和存储业务预计将增长个位数。
配资摩根大通分析师萨米克·查特吉也在财报公布后对其大加赞赏，并将目标价从 155 美元上调至 165 美元。
查特吉表示，“戴尔的展望将向投资者展示，卓越的执行力如何帮助公司规避重大的周期性逆风。管理层将 2027 财年的盈利增长预期上调至同比增长25%，这与广大投资者此前预期公司会下调原先分享的 15% 增长展望完全相反，”“此外，实盘配资戴尔的展望还包含了除 AI 以外核心业务板块毛利率的提升，这得益于新型传统服务器平台更高的利润率，以及持续转向戴尔自主知识产权(IP)所带来的存储利润率改善，同时在客户端解决方案集团(CSG)业务中平衡了盈利能力与份额获取。”
摩根士丹利分析师埃里克·伍德林的分析则较为冷静，因为他认为戴尔在面对“几十年一遇的存储器周期”时并未完全脱离险境。
“正如我们之前所说，戴尔在执行力方面拥有强大的记录，拥有极其强劲的 AI 服务器业务，且供应链管理优于同行，”伍德林在给客户的报告中写道。“但我们对 2027 财年 10.97 美元的每股收益预测仍远低于管理层 12.90 美元的非公认会计准则(non-GAAP)指引。原因何在?因为我们从概念上难以理解，在排除 AI 服务器的情况下，戴尔如何在全年多次大幅提价、推动毛利率同比扩张超过 200 个基点，却只看到有限的需求弹性。”
尽管如此，给予戴尔“减持”评级的伍德林确实表示，该公司的 AI 服务器需求“极其强劲”，甚至超出了他的预期。因此，他将目标价从 101 美元上调至 110 美元。
“在戴尔的 AI 服务器积压订单中，主要是 Grace Blackwell 的订单，而管理层提到对 Vera Rubin 的兴趣已体现在潜在订单管线中，”伍德林补充道。“此外，戴尔预计这些订单将保持中个位数的利润率，这将相当于 20 亿至 25 亿美元的营业收入，仅 2027 财年 AI 服务器就将贡献约 2.80 美元的每股收益。虽然出于对存储器通胀影响的担忧，我们对戴尔持减持评级，但这显然是该业务进入 2027 财年后的一个极大亮点。”
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